由經濟日報社中經產業(yè)景氣指數研究中心與國家統(tǒng)計局中國經濟景氣監(jiān)測中心聯(lián)合發(fā)布的中經水泥產業(yè)景氣指數顯示，2010年一季度，水泥產業(yè)景氣指數為102.5點(2005年增長水平＝100)，比上季度上升0.5點。水泥產業(yè)預警指數為120點，較上季度上升23.3點，加速上揚至“黃燈區(qū)”內運行。從行業(yè)經濟運行的具體指標看，一季度水泥產業(yè)產量、銷售收入、利潤、稅金、固定資產投資以及從業(yè)人員數同比增速均有不同程度提升；此外，水泥出口額開始回升，產成品資金占用減少，水泥出廠價格指數呈上揚趨勢。
2.我們的分析與判斷
2010年水泥行業(yè)迎來“開門紅”
2010年一季度，國內水泥行業(yè)繼續(xù)鞏固回升向好勢頭，經濟運行迎來“開門紅”。據統(tǒng)計，今年1月至2月，水泥產量達到19898萬噸，同比增長26.5%，同比增速加快9.5個百分點。
2010年水泥行業(yè)需求旺盛依舊
從市場需求方面看，水泥業(yè)發(fā)展存在諸多有利因素：我國城鎮(zhèn)化建設加快以及基建投資等需求；2010年國家4萬億元投資計劃中的一大批高速鐵路、機場、核電站及大型水利設施等基礎設施項目將相繼進入建設高峰期；保障性住房建設預期將進入高潮，其開工建設的套(戶)數將比2009年大為增加；受益于國家“建材下鄉(xiāng)”等一系列政策措施的實施，國內水泥需求將更加旺盛；隨著全球經濟企穩(wěn)向好，建筑市場回暖，國際市場的水泥需求將會增加。這些因素決定了2010年水泥產品依然會有旺盛的需求。預計2010年全年，水泥產量約18.4億噸，同比增長約10%。其中，新型干法水泥占全國水泥總產量比重預計將超過80%。
2010年一季度水泥投資增速趨緩
2010年一季度，水泥產業(yè)投資總額為631.2億元，同比增長33.0%。自《關于抑制部分行業(yè)產能過剩和重復建設 引導產業(yè)健康發(fā)展若干意見》出臺后，企業(yè)對固定資產投資持謹慎態(tài)度，投資的沖動得到了一定程度的抑制，但新建水泥項目依然較多。據統(tǒng)計，全國除北京、上海、天津3市沒有在建和擬建水泥項目外，其他地區(qū)在建水泥生產線248條，合計水泥產能3.5億噸。初步估算，全國在建項目投資規(guī)模超過1200億元。
F 2010年二季度水泥價格有望提升
在價格方面，2010年初，受氣候的影響，全國各地由北到南先后進入施工淡季，水泥需求下滑，水泥價格波動。預計進入2010年二季度，隨著經濟形勢進一步回升向好和施工旺季的到來，對包括煤炭在內的能源需求的增加，煤價的變動有可能推高水泥成本，使水泥出廠價格得到提升。
F 水泥行業(yè)重在實現(xiàn)內涵式發(fā)展
重點抓好抑制產能過剩和重復建設、加快技術進步和加大淘汰落后、推動節(jié)能減排和發(fā)展循環(huán)經濟、鼓勵兼并重
組和提高產業(yè)集中度、改善經營管理和提高經濟效益等方面，走內涵式發(fā)展道路。
3.行業(yè)估值與投資建議
投資加速帶動需求增加，整合加速帶動大企業(yè)話語權提高，我們維持行業(yè)“推薦”的投資評級。
4.重點公司推薦
從區(qū)域市場景氣水平和企業(yè)盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長性和市場整合能力的區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，建議重點關注海螺水泥[36.50 -1.75%](600585)、華新水泥[18.69 -1.32%](600801)、冀東水泥[14.85 -1.59%](000401)、天山股份[21.15 0.19%](000877)、祁連山[14.21 -0.98%](600720)。
5.主要風險因素
投資增長低于預期，產能嚴重過剩、煤炭價格持續(xù)增長。