【水泥人網】??? 價格在新增產能釋放的地區(qū)下調幅度最大。今年,西南地區(qū)由于去年上半年水泥固定資產投資的高速增長(同比增長176.4%,遠遠高出全國平均水平的67%)而有大量新產能投產。而且,第三季度的農忙和雨季導致了水泥消費疲軟。因此西南地區(qū)價格下調最多。

西南地區(qū)的價格下調對我們跟蹤的上市公司影響有限。全國均價下調主要是因為西南地區(qū)的價格下跌。然而,在我們關注的公司中,僅海螺水泥在西南有1%的營業(yè)額,影響非常有限。

上周,山水水泥(691 HK)相對于業(yè)務集中在南方市場上的同行業(yè)公司錄得相對收益率:相比海螺水泥(914 HK)收益率為6.62%,相比華潤水泥(1313HK)收益率為5.65%。第三季度,我們繼續(xù)看好營業(yè)收入主要來自北方市場的公司。隨著華南和華東進入雨季,基于山水有接近100%的營業(yè)收入來自華北市場,我們更看好山水水泥。與南方和東部相比,北方地區(qū)將較少地受到雨季的影響。

其次,我們推薦長期投資者將第三季度的季節(jié)性疲軟視作一個好的買點。

我們推薦華潤水泥和海螺水泥,因為華潤水泥(1313 HK)95%的營業(yè)收入集中在廣西和廣東等洪災肆虐的地區(qū),災后重建將是股價的一個催化因素。而海螺水泥(914 HK)41%的營業(yè)收入集中在華東地區(qū),這里價格因雨季承受調整壓力。