【水泥人網(wǎng)】亮點(diǎn)：跨越式發(fā)展推動(dòng)疆內(nèi)水泥需求旺盛，預(yù)計(jì)2011年將迎來(lái)大量項(xiàng)目新開(kāi)工的集中爆發(fā)期，從而拉動(dòng)水泥需求旺盛。公司作為疆內(nèi)水泥龍頭，盡享增長(zhǎng)盛宴。

十二五期間新疆將完成固定資產(chǎn)投資3.6萬(wàn)億，合計(jì)拉動(dòng)水泥需求量2.16-2.52億噸，每年約4300-5000萬(wàn)噸?？紤]到五年規(guī)劃期的期初及期末效應(yīng)，水泥需求增速將呈現(xiàn)前高中低后高的態(tài)勢(shì)。隨著規(guī)劃完成、資金到位，預(yù)計(jì)2011年將迎來(lái)大量項(xiàng)目新開(kāi)工的集中爆發(fā)期，從而拉動(dòng)水泥需求旺盛。

2011年新增供求基本，局部供給緊張。平衡預(yù)計(jì)2011年全年新投產(chǎn)水泥產(chǎn)能1000萬(wàn)噸，考慮投產(chǎn)時(shí)間、產(chǎn)能釋放及產(chǎn)能利用率等情況，全年新增水泥供求基本平衡，局部地區(qū)出現(xiàn)供給緊張的局面。假設(shè)目前在建、擬建水泥生產(chǎn)線全部建成，則2013年新增水泥產(chǎn)能大幅釋放，可能出現(xiàn)供求關(guān)系的拐點(diǎn)。從區(qū)域供求關(guān)系來(lái)看，2010年?yáng)|疆地區(qū)最高，烏昌石地區(qū)次之，南疆最差。2011年隨著民生工程啟動(dòng)，南疆水泥市場(chǎng)景氣度將有所提升。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力在于產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張和價(jià)格提升：(1)根據(jù)公司規(guī)劃，十二五末疆內(nèi)水泥市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上，目前在建、擬建產(chǎn)能全部建成后，疆內(nèi)水泥產(chǎn)能將達(dá)到4000萬(wàn)噸，是目前產(chǎn)能的2.7倍。(2)區(qū)域價(jià)格具備進(jìn)一步上漲動(dòng)力。目前疆內(nèi)及江蘇價(jià)格延續(xù)去年較好水平，而2010年疆內(nèi)下半年漲價(jià)、江蘇10月漲價(jià)，因此整體價(jià)格同比有不同幅度的上漲；疆內(nèi)7月需求旺季的來(lái)臨，將對(duì)價(jià)格上漲帶來(lái)一定的刺激。

預(yù)計(jì)公司2011-2012年EPS分別為2.43元、3.20元(未考慮增發(fā)攤薄)，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為16倍、12倍；同時(shí)考慮到公司區(qū)域市場(chǎng)景氣度可能超預(yù)期，給予“推薦”評(píng)級(jí)。